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MLF平价续做 降准降息仍在工具箱
发布日期:2024-03-01 11:45    点击次数:73

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  ● 本报记者 欧阳剑环 彭扬

  1月15日,人民银行开展890亿元7天期逆回购操作和9950亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率均维持不变,为1.80%和2.50%。当日MLF到期量为7790亿元,实现超额续做2160亿元。

  专家认为,此次MLF利率不变,表明目前市场利率整体处于合理区间,政策面仍在观察前期稳增长措施效果,后续降准降息仍在政策工具箱内。

  增加流动性供给

  专家认为,1月MLF超额续做有助于增强银行体系资金的稳定性,引导金融机构加大对实体经济支持力度。

  “MLF超额续做增加流动性供给,有助于平稳春节前流动性,保持资金面稳定。”中信证券首席经济学家明明认为。

  招联首席研究员董希淼表示,近期政府债券发行加速以及年初信贷投放速度加快,对市场流动性带来一定影响。央行连续超额续做MLF,向市场注入较多流动性,有助于维持市场流动性合理充裕,保障开年金融市场平稳运行。

  在民生银行首席经济学家温彬看来,MLF超额续做有助于增强银行体系资金的稳定性,引导金融机构加大对实体经济的支持力度。另外,考虑到政府债券发行和对冲可能存在时间差,MLF超额续做有助于对冲流动性波动,平滑税期等对资金面影响。

  多重因素致利率保持不变

  此次MLF利率维持不变,略超市场预期。专家认为,结合新近发布的各项宏观数据看,当前降息的紧迫性不高。

  “2023年12月金融数据平稳收官,全年新增贷款适度增长,反映目前市场利率整体处于合理区间。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华说。

  东方金诚首席宏观分析师王青认为,1月MLF利率未如市场预期下调,或与政策面正在观察2023年12月3500亿元新增PSL推进“三大工程”、增发国债资金投放使用,以及房地产支持政策加码等措施,对年初宏观经济运行的提振效果有关。

  仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为,近期数据显示,价格总水平初步有了边际缓和迹象,说明社会有效需求在企稳后逐步温和复苏,且低位回稳的价格水平意味着可继续耐心等待政策利率的降低。

  总量结构价格三方面发力

  展望后续,专家表示,降准降息仍在政策工具箱内。人民银行货币政策司司长邹澜日前表示,中国人民银行将强化逆周期和跨周期调节,从总量、结构、价格三方面发力,为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。 

  “从内外部环境看,随着美国加息周期结束以及我国物价水平走低,我国货币政策具有加大调整的空间。”董希淼认为,一季度人民银行仍将可能降低政策利率5-10个基点,降低存款准备金率0.25个百分点,以进一步降低银行资金成本,引导贷款市场报价利率(LPR)特别是5年期以上LPR适度下降,推动经营主体融资成本下行,激发有效融资需求,为2024年经济实现良好开局和持续回升奠定基础。

  在庞溟看来,降准和降息对于稳预期、稳投资、稳消费、稳增长来说仍有必要,预计今年全年存款准备金率有望下行0.5个百分点,政策利率和存款利率有望调降25个基点以上。

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责任编辑:杨赐



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