专题：A股迎来反弹共振 目标在哪里？股操盘

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　　北京时间12日凌晨，美股周四收盘涨跌不一，纳指收跌近2%。标准普尔500指数从创纪录的水平回落，因为投资者从英伟达等年度大型科技赢家中撤出，转向小盘股和房地产相关股票。美国6月CPI低于预期，强化了美联储的降息预期。

　　道指涨32.19点，涨幅为0.08%，报39753.55点；纳指跌364.04点，跌幅为1.95%，报18283.41点；标普500指数跌49.37点，跌幅为0.88%，报5584.54点。

　　周四科技股普遍走低。特斯拉收跌8.4%，英伟达跌5.6%，Meta Platforms跌4%，微软、苹果、谷歌、亚马逊等跌幅均超2%。

　　在投资者流出大型科技股向其他板块轮动之前，纳斯达克100指数今年截至周三上涨了23%，市值增加逾6万亿美元。如果美联储下调15年来最高的利率水平，几个月来一直认为除了少数赢家之外几乎没有其他选项的投资者突然面临着不同选择。

　　官方数据显示美国6月通胀率普遍降温至2021年以来的最低水平，释放出政策制定者可能很快降息的最强信号。这推动高盛一项追踪不盈利科技股（此类公司债务负担通常较高）的指数上涨3.3%。

　　标普500指数中，DR Horton、PulteGroup和Lennar等房屋建筑股周四涨幅居前。该基准股指中的公用事业板块上涨2%，创下4月以来的最大单日涨幅。特斯拉将许多投资者一直寄予厚望的Robotaxi发布时间推迟到10月份，该股应声下跌，周四收跌逾8.4%。

　　高盛策略师表示，投资者越来越担心美国科技巨头在人工智能方面投入过多。

　　高盛研究团队表示，策略师们称之为“超大规模”的公司，包括亚马逊、Meta、微软和Alphabet在内，在过去一年里已将约3570亿美元用于资本开支和研发投入，其中“很大一部分”用于人工智能，占标普500指数资本开支和研发支出总额的近四分之一。

　　该行策略师在一份报告中写道：“目前的超大规模企业最终将被要求证明，他们的投资将产生收入和利润。但未必会产生收入及利润的早期迹象可能会导致估值贬值。”不过，有其他策略师指出，与互联网泡沫破灭期间的资本支出水平相比，目前的人工智能支出“仍然相形见绌”。

　　美国劳工部周四报告称，美国6月未季调CPI年率同比上涨3.0%，低于市场预期的3.1%，创下自去年6月以来的最低水平。同时，6月CPI环比下降0.1%，这是自2020年5月以来首次出现负增长。

　　此外，6月未季调核心CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，为2021年4月以来的最低水平。6月季调后核心CPI月率录得0.1%，低于市场预期的0.2%，为2021年8月以来的最低水平。

　　6月核心CPI（剔除波动更大的能源和食品）同比上涨3.3%，低于预期3.4%和前值3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。

　　美国6月份通胀的缓和程度甚至超过经济学家的预期，进一步延续了近期物价上涨放缓的趋势。

　　有强烈迹象显示经济已经降温，虽然不足以引发对经济衰退的严重担忧，但足以促使美联储官员改变语气，他们越来越多地谈到经济放缓的风险，尽管通胀率仍高于2%的目标。最近的家庭消费、建筑支出和服务业活动数据均低于经济学家的预期。这拉低了对截至6月份的三个月经济增长速度的预期。

　　CPI数据公布后，互换市场消化的年内降息幅度有所增加。

　　Pepperstone Group高级研究策略师迈克尔-布朗Michael Brown表示，CPI数据进一步证明，美联储可能会在9月份降息。

　　“中期来看，如果出现‘阻力最小路径’应该会继续引领股市走高，尽管第二季度财报季构成当前的关键风险。”不过，即使进一步推迟降息（这与最近的言论所暗示的相反），灵活而有力的“美联储政策”仍然存在，政策制定者仍在寻求尽早放松政策。因此，跌幅可能仍然相对较浅，可以逢低买入。”

　　分析师Megan Leonhardt表示，汽油价格下跌是导致美国上月通胀数据低于预期的重要原因。他指出，6月份，汽油价格环比下降3.8%。在此之前，该指数在5月份下跌了3.6%。总体而言，包括天然气、电力、天然气和取暖油价格在内的能源指数6月份下跌了2%。这与5月份的月度增长速度相同。过去一年，能源指数上涨了1%。在该指数中，汽油价格同比下跌2.5%。

　　瑞穗证券美国首席经济学家Steven Ricchiuto表示，（尽管通胀数据疲软）美联储不可能真正采取“鹰派降息”，他警告称，降息过快存在风险。“他们所能做的就是在点阵图预测最大范围内降息，而市场定价可能会超过这个水平。”

　　机构分析师认为，这次的通胀数据给了人们相当大的信心。现在看来，未来几个月降息的势头比以往任何时候都要强劲，而真正的问题是，通胀是否会让美联储明年采取更激进的措施。目前，请关注10年期美债收益率4.20%水平，该水平上月曾是一个强有力的技术障碍。若收在该水平收益率下方，将进一步鼓励债券多头，不过就目前而言，市场仍需通过30年期美债拍卖来消化一些久期风险。

　　周四公布的另一份数据表明，美国上周初请失业金人数降幅大于预期，但每年这个时候，因汽车制造商让工厂停工进行重组，使得对就业市场的解读更加困难。

　　美国劳工部周四表示，截至7月6日当周，初请失业金人数减少1.7万人，至22.2万人，为5月底以来的最低水平。初请数据包含独立日假期。假期前后，初请人数往往会波动。

　　分析师称，越来越多的迹象表明，随着美联储在2022年和2023年大幅加息，经济活动降温，劳动力市场正在失去动力。

　　美国债务余额的利息支出继续推升联邦政府的预算赤字，本财政年度截至6月的赤字扩大到1.27万亿美元。美国财政部周四公布的数据显示，6月份赤字为660亿美元，尽管当月收入创下纪录高位4660亿美元。经日历差异调整后，6月份赤字比2023年6月收窄50亿美元。财年迄今的赤字也略低于去年同期。6月公共债务利息达到1400亿美元，本财政年度前九个月总计8680亿美元，比去年同期高33%。美联储激进的加息行动推升了债务成本。截至6月底，美国全部有价政府债券的加权平均利率为3.3%，创2008年以来最高，比一年前高出约60个基点。

　　美联储理事库克周四表示，尽管美联储工作人员的研究显示发达经济体经历高通胀后经济软着陆的情况并不常见，但她预测美国将会出现这种情况，因为美国的通胀已经降温，并开始接近美联储的目标，而高利率对劳动力市场的损害并不大。

　　库克补充称，从4.1%的失业率来看，美国劳动力市场依旧强劲。不过，她也表示，美联储目前对失业率“非常关注”，如果失业率恶化，美联储将“作出响应”，“这些数据可能存在非线性联系。”

　　焦点个股

　　特斯拉股价大跌，该公司计划将无人驾驶出租车Robotaxi的发布时间推迟到10月份，以便项目团队有更多时间制造更多原型样车。

　　因消息尚未公布而要求匿名的知情人士表示，约两个月的延迟已在内部传达。其中一位知情人士说，设计团队本周被告知要修改Robotaxi的某些元素。

　　推出自动驾驶出租车服务的想法已在特斯拉酝酿多年，至少可以追溯到马斯克2016年撰写的“特斯拉宏图之第二篇章”。这位首席执行官最近几个月将该项目放在了优先位置，而不是研发一款比特斯拉最实惠的Model 3更便宜的电动汽车。

　　摩根士丹利分析师Adam Jonas维持特斯拉买入评级，维持目标价310美元。

　　AMD日前表示，将以约6.65亿美元现金收购芬兰人工智能初创公司Silo AI，超微半导体公司正试图增强其AI芯片能力，与行业领导者英伟达竞争。

　　此次收购是 AMD为扩大其在人工智能领域的影响力而采取的一系列举措中的最新一步。2023年，AMD收购了人工智能软件公司Mipsology 和Nod.ai，并在过去12个月内向十几家人工智能公司投资超过1.25亿美元。

　　富国集团维持AMD买入评级，上调目标价至205美元。

　　苹果承诺获欧盟监管机构认可，将允许竞争对手在iPhone上使用NFC支付技术。

　　有报道称，欧盟委员会已经接受了苹果公司的承诺，允许在iPhone上使用“一键付款”技术。根据欧盟的反垄断规定，该机构已使得苹果提供的承诺具备法律约束力。

　　欧盟委员会说，苹果的承诺解决了竞争担忧，因为苹果拒绝让竞争对手使用近场通信（NFC）技术，即在商店里用iPhone进行非接触式支付（“一键付款”）。此前，只有苹果的移动钱包Apple Pay允许iPhone用户在商店和网上用他们的设备支付。

　　在反垄断调查强度增大的背景下，本周微软撤销了OpenAI董事会的观察员一职。此次变动后，OpenAI董事会也不会再有观察员席位，意味着新合作伙伴苹果也无法通过这一职位加入OpenAI的董事会。

　　微软发信解释，OpenAI 新董事会取得了重大进展，首席执行官Sam Altman在带领公司走向正确的方向，所以“考虑到这一切，我们不再认为有必要设置观察员。”

　　据知情人士透露，微软与欧洲云计算协会CISPE达成了2000万欧元（约合2170万美元）的和解协议，并同意该协会成员使用微软的相关软件和服务。这将使这家科技巨头免于巨额罚款和欧盟的进一步调查。

　　据行业媒体报道，谷歌云将探索各种选择，以对抗微软的授权许可做法。在谷歌云业务主管Zavery发表上述言论之前，微软与欧洲云基础设施服务提供商贸易组织（CISPE）达成了一项协议，以解决有关云基础设施提供商及其客户被指获得不公平软件许可的问题。

　　Meta Platforms受到关注。美国共和党总统候选人特朗普不想让马克-扎克伯格（Mark Zuckerberg）忘记他们之间长期存在的矛盾。周二，特朗普在其社交媒体上发文称，如果他在今年11月再次当选总统，“选举舞弊者”将被监禁，并点到了扎克伯格的名字。

　　开市客盘7年来首次上调会员年费。

　　达美航空第二财季净利及第三财季业绩指引逊预期。

　　百事公司第二财季营收不及预期。

　　美国铝业第二财季初步业绩数据优于市场预期。

　　消息称辉瑞正在推进每日一次GLP-1口服减肥药Danuglipron的研发。

　　大摩下调安森美半导体评级至“卖出”。

　　传蔚来自研智驾芯片已流片。

　　百度自动驾驶产业持续推进，多家机构看好。

　　小鹏汽车X9上半年销量13143台，为大7座高端纯电销量第一车型。

　　其他市场面，纽约商品交易所8月交割的西得州中质原油期货（WTI）价格收涨52美分，涨幅为0.63%，收于每桶82.62美元。

　　欧洲洲际交易所9月交割的布伦特原油期货收涨32美分，涨幅为0.37%，收于每桶85.40美元。

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责任编辑：张俊 SF065股操盘